上周（2024年1月22日-26日当周）国际现货黄金开盘2029.07美元／盎司，盘中最低2009.55美元／盎司，最高触及2037.71美元／盎司，收报2018.25美元／盎司，下跌10.98美元或0.54%，周K线两连阴。
　　最新的美国经济数据动摇了市场对美联储3月份首次降息的预期，现货黄金连续两周收跌。展望本周，今年第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议将成为焦点，美联储何时降息以及降息幅度是影响黄金走势的最重要因素。另外，最新的非农就业报告将于周五发布，金价波动或加大。
　　经济数据强劲降息预期推迟
　　上周，美国经济数据主导了金价的波动。
　　一方面，美国1月Markit制造业PMI初值、美国1月Markit服务业PMI初值、以及美国1月Markit综合PMI初值三个指标均超预期强劲，再次证明了美国经济的活力，并直接导致美联储3月份降息的概率从一个月前的88%急跌至41%。反映在市场上，现货黄金在美盘时段断崖式下跌，接连失守2030美元/盎司、2020美元/盎司两大关口，最终收跌0.76%，报2013.91美元／盎司。
　　加之上周四公布的美国2023年第四季度实际GDP年化季率初值录得3.3%，远超预期的2%，这使得美国经济2023年增长2.5%，较2022年的1.9%有所提高。
　　另一方面，美国第四季度实际个人消费支出季率初值录得2.8%，高于预期的2.5%，但低于前值3.1%，为2023年第二季度以来新低。上周初请失业金人数意外录得21.4万人，差于预期及前值。上周五公布的PCE数据显示，美国12月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2021年3月以来新低，低于预期的3%，前值为3.2%；美国12月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2023年9月以来新高，符合预期的0.20%，较前值0.10%有所回升。
　　数据表现好坏不一，使得市场开始重新定价数据的影响。但整体来看，增长强劲，通胀下降，没有衰退的迹象，交易员认为美联储政策转向降息的主基调并没有改变。这使得金价在下挫至当周低点最低2009.55美元／盎司之后迅速反弹。
　　但需要注意的是，2023年12月份美联储密切关注的剔除能源和住房的服务业通胀环比上涨了0.3%，较上个月的0.1%有所加速，再度打压了市场的降息预期。因此，数据公布后，美国短期利率期货下跌，交易员减少对美联储降息的押注。利率期货交易员继续认为，美联储5月份首次降息的可能性最大，并认为3月份首次降息的可能性略低于50%。
　　市场情绪谨慎金价调整走势未完
　　在美国经济继续保持韧性的背景下，黄金市场的看多情绪进一步趋于谨慎。
　　最新的Kitco新闻周刊黄金调查显示，机构专家和散户交易商仍持谨慎态度，对于即将到来的关键一周，对金价走势没有明确的共识。
　　且从高频的期货持仓来看，截至1月12日，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周减少16607手，自469939手减少至453332手。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至1月23日当周，COMEX黄金投机者将净多头头寸削减24019手头寸，至76615手，且为连续第四周减少。
　　在ETF持仓方面，截至1月26日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓累计减少4.9吨，总持仓降至856.05吨，1月份以来呈现持续减持状态，已经累计减持21.06吨，可见黄金市场中长线做多资金仍未进场。
　　技术上看，金价依然运行在调整过程中。上方阻力暂看2037-2040美元／盎司区域，下方支撑保持在2000-2010美元／盎司区域。如失守2000美元关口，下方首要支撑1987美元／盎司一线，关键支撑位于1960-1975美元／盎司区域。但若金价向上突破2040-2065美元／盎司区域阻力，有望形成新一轮上涨。中期金价关键压力区域在2090-2100美元／盎司，突破该区域则有望上攻2135美元高点，未来第一目标指向2250-2275美元／盎司区域。
　　国内沪金主力AU2404合约阻力位于480-482元／克区域，突破有望上攻485-488元／克；下方支撑位于475-477元／克，关键支撑470-472元／克。
　　沪银主力AG2406合约上方阻力5925-5975元／千克，关键压力6000-6050元／千克，突破有望展开新一轮上攻；支撑关注5800-5850元／千克，破位有测试5600-5750元／千克支撑的风险。
　　新的一周市场静待美联储利率会议及非农
　　新的一周，市场焦点转向今年第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，以及今年第一个月的非农数据。市场普遍预计美联储将在1月30-31日的政策会议上维持利率不变，重点是鲍威尔主席在新闻发布会上的讲话。如果鲍威尔发出美联储有意在3月份降息的任何新暗示，都将推动金价上涨。反之，如果鲍威尔避免给出准确的降息时间表，同时试图抑制最早在3月份出现政策转变的预期。金价将承压。
　　另外，最新的非农就业报告将于周五发布，在12月份意外升温之后，美国就业市场可能会在1月份降温。市场预计美国1月非农就业人数将增加16.2万人，较上月的21.6万人大幅减少，失业率预计将保持在3.7%不变，而平均时薪预计将保持温和增长，1月份环比增长0.3%。如果非农就业数据再次意外上涨，美元可能会下意识地飙升，从而导致金价快速下探。然而，如果其他数据不那么强劲，以及鲍威尔采取平衡的语气的话，那么一个展现劳动力市场依旧稳健的数字可能不会大幅影响降息预期，进而对金价形成支撑。
　　整体而言，新的一周美联储利率会议叠加非农，势必造成金价的波动加大。
（文章来源：新华财经）