在8月不对称降息后，9月LPR未出现连续下调。
　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，9月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均保持不变。
　　虽然上周银行集体下调存款利率，但9月MLF操作利率未调整导致LPR报价基础未变，此外，人民币汇率自8月中旬起快速走低并跌破“7”，也被视为掣肘9月LPR报价未调整的因素之一。
　　“各类商业银行已于本月中旬下调存款利率，但我们认为该调整更多反映的是在存款利率市场化定价机制下，商业银行针对前期变化的调整。”招商证券在研报中指出，人民币汇率显然是当前货币政策关注的重点，央行已于近期宣布调降外汇存款准备金率2%，并可能已启动人民币汇率逆周期调节因子缓和人民币贬值的斜率，表明防止人民币汇率形成连续贬值预期已成为央行的政策目标。在当前美元指数持续冲高的预期下，货币政策需要在坚持以我为主，“稳增长”的同时，兼顾币值的外部稳定。
　　中国民生银行首席经济学家温彬则指出，9月MLF利率未做调整，主要源于8月MLF中标利率已超预期下调10个基点，目前降息效果正在显现，短期内政策仍将处于观察期，MLF连续下调的必要性不高；同时，内外政策错位下，稳汇率重要性提升，美联储等大幅加息预期进一步强化，制约国内降息空间。近期人民币汇率“破7”，也对政策利率及市场利率调整产生一定影响。
　　尽管9月按兵不动，但市场普遍认为，四季度5年期及以上LPR仍有下调空间。
　　东方金诚在研报重指出，接下来监管层将重点通过引导LPR报价持续下行、降低贷款利率的方式，将潜在的贷款需求释放出来。这一点对增加制造业贷款和居民房贷尤为重要。为此，引导存款利率下行，降低银行资金成本，增加报价行下调LPR报价加点的动力是优先选择。与此同时，视四季度消费、投资修复情况而定，适度下调MLF利率也是一个政策选项。鉴于未来一段时间国内通胀形势温和可控，在经济基本面回暖支持下，人民币汇率出现脱离美元走势的快速贬值风险不大，年底前下调政策利率并不存在实质性障碍。
　　“银行存款利率下调，将进一步降低银行负债成本，有望进一步引导LPR下调。特别地，本次存款利率调整中，长期限存款利率调整幅度更大，有利于进一步压缩5年期以上LPR报价与MLF的加点空间，进而带动企业与居民端中长期信贷需求的恢复。”中信证券联席首席经济学家明明认为。
　　温彬也认为，在存款利率下调效应有所显现的环境下，继续通过引导5年期以上LPR报价调降，以支持基建、制造业中长期投资和稳定地产，刺激潜在信贷需求释放，就显得尤为重要。对于1年期LPR而言，在当前报价已偏低、优质企业贷款利率点差压降更低，甚至与部分定期存款定价形成倒挂的情况下，若继续引导下调，容易加剧企业的套利行为，后续再次调降的概率降低。
（文章来源：澎湃新闻）